第14章 投资大师智慧著作(13)
①观察——只看事实资料。②记忆——记住关键事件，以免重蹈覆辙。③数学——了解数字和基本面。这是利维摩尔天赋异禀的才能。④经验——从你的经验和错误中学习。
对此，利维摩尔解释说：
“价格像所有其他的事情一样，会沿着抵抗力最小的路线进行。如果上涨的阻力比下跌的阻力小，价格就会上涨；反之亦然……我只是去了解价格最可能移动的方向。我也用额外的测试，检讨我自己的交易，以便决定重要的心理时刻。在我开始操作之后，我是用观察价格行为的方式来做这一点。”
“观察、经验、记忆和数学——这些就是成功交易者必须依靠的事情。他不但必须观察精确，还要随时记住所观察到的一切。他不能赌不合理性或不能预期的事情……他必须始终根据可能性来下赌注——也就是尝试预测可能性。”
此外，利维摩尔认为频繁交易（每天或者每个星期操作）的投资者，是不会取得太大的成功的。操作股票获利的时机有许多，但有些时候，应该缩手不动，绝不操作。当市场缺乏大好机会，经常休息和度假是很明智的选择。因为在纷纭的市场中，有时退居场边当个旁观者，可以比日复一日不断观察小波动，更能看清重大的变化。
<趣味延展>
对于杰西·利维摩尔，可能很多投资者都不太熟悉，事实上他可能是美国历史上最伟大的投机家，曾被美国经济新闻媒体称为“少年赌客”。在20世纪初利维摩尔通过投机股票和农产品市场赚了几千万美元；在1个月的交易中赚取过1 000万美元的利润；甚至在3个小时的市场搏杀中，赚进20万美元——这在当时被人们视为一个天文数字，要知道那时美国人的年均收入，不过才1 000美元。
杰西·利维摩尔，美国历史上最伟大的投机家。他于1877年7月26日出生于马萨诸塞州。他出身贫寒，其父是一位一直在与新英格兰那富有挑战性的土地苦苦抗争的农夫，但利维摩尔却不甘于与父亲相同的命运。
1893年，16岁的杰西·利维摩尔初涉股市就取得成功，从此他走上职业交易者的道路。当赚到第一个1 000美元时，利维摩尔辞去了工作，将所有时间都用于投机商号进行股票投资。1 000美元实际上对于当时的投资商号也不算一笔多大的财产，但要命的是利维摩尔每次都能在资金的一进一出中收获巨大的利润——他的第一次交易利润高达63%！
1907年，美国的经济恐慌愈演愈烈，一发不可收拾。当此之际，大银行家摩根开始介入，力挽狂澜，他的举措之一就是以个人身份请利维摩尔停止做空，因为利维摩尔在恐慌期间一天卖空就赚了300万美元，这是国家无法承受的。利维摩尔答应摩根的第二天即反手做多，而在J·P·摩根出面向困难的银行提供资金支持后，市场也开始反弹，利维摩尔又大赚了一笔。
1909年，威尔逊总统邀请他到白宫，请他把自己的棉花期货平仓以救国急。不过后来利维摩尔因为听信所谓的专家意见而输得非常惨，超过9/10的本钱蒸发掉，以至于被迫卖掉2条游艇还债。此后一段时间他在股市上也连受挫折，以至于债台高筑，“那几年是很长的一段贫困岁月，1911—1914年（1914年7月31日至12月中旬，纽约的证券交易所一度关闭），没有钱可赚，根本没有机会，所以我的情况比以前更糟糕”。他欠下的债务高达百万美元。在巨额债务的压力下，他在股市中的操作屡屡出错。不得已，他宣布破产。
1915年年初，“战争新娘”的景气带动市场开始好转，债务压力解除后的利维摩尔凭借别人给的购买500股的机会，在伯利恒钢铁上坚决做多，再次赚到14万美元。1916年，他通过做多和适时卖空，赚了大约300万美元。1917年时他再回纽约，还清了所有积欠的债务。为避免再度一文不名，他拨出一些钱给他妻子和儿子各自成立了信托基金。这是利维摩尔一生中最为辉煌的时刻。
但杰西·利维摩尔最著名的一次投资是当1929年美国股市大崩盘即将来临之际，利维摩尔通过“宏观经济分析”，预判英美两国中央银行即将提高市场利率而大肆卖空股票。因此，当大多数投资者的巨额财富化为乌有时，利维摩尔却悠闲自在地喝着香槟酒。为此，一部分金融历史学家甚至将1929年的美国股灾归咎于他，因为当时的利维摩尔绝对有控制整个市场的实力。
就这样，利维摩尔经历过多次暴富和破产，在资本市场中多次“淬火”之后形成了一整套的操作理念，比如探测法和金字塔交易法，被广泛地效仿。
《巴菲特与索罗斯的投资习惯》
马克·泰尔
<名著导读>
《巴菲特与索罗斯的投资习惯》一书试图探讨和总结两位顶尖投资大师的投资方法，要知道巴菲特和索罗斯的投资理念截然不同，如果有什么是他们都会做的，那它可能就是至关重要的，也许就是他们成功的秘诀。
本书作者马克·泰尔认为“习惯”就是投资哲学。马克·泰尔细心地比较和研究巴菲特和索罗斯的“信仰、行为、态度和决策方法”，发现了两人的许多共同之处，并据此总结出了“23种两人均虔诚奉行的思考习惯和方法”。他认为，只要一个投资者学习和借鉴了这23个习惯，根据自身情况发展了自己的投资哲学并养成了自己的投资习惯，他或她也能成为投资市场中的胜利者。此外，马克·泰尔在《巴菲特与索罗斯的投资习惯》一书中还指出投资失败者的原因。泰尔认为，投资者普遍被“7种致命的投资信念”迷惑了，也就是对预测、权威、内部消息、分散化、冒险、工具或必然性的盲信。投资者们要做的不是膜拜专家、寻找秘诀或跟风逐流，而是发展和完善一整套属于自己的根本性投资方法和准则——也就是一种“投资哲学”。
事实上，马克·泰尔本人就是这个学习过程的受益者。泰尔原本是一位澳大利亚籍作家和商人，他从1991年开始编辑出版投资业务通讯《世界金融分析家》，同时也是《市场周期的本质》、《如何获得第二张通行证》和1974年澳大利亚畅销书《理解通胀》的作者。在20世纪90年代，他是一位营销顾问和律师，曾协助创办了5家极为成功的投资刊物。后来，他采纳了沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯的制胜投资习惯，卖掉了手中的所有商业权益，从此专事投资。
我是个现实主义者，我喜欢目前自己所从事的一切，并对此始终深信不疑。作为一个彻底的实用现实主义者，我只对现实感兴趣，从不抱任何幻想，尤其是对自己。
——沃伦·巴菲特
哈佛的一些大学生问我，我该去为谁工作？我回答，去为那个你最仰慕的人工作。2周后，我接到一个来自该校教务长的电话。他说，你对孩子们说了些什么？他们都成了自我雇佣者。
——沃伦·巴菲特
<理论精读>
1. 7种致命的投资信念——纠正你的投资误解
致命投资信念一：要想赚大钱，必须先预测市场的下一步动向。
索罗斯承认：“我在金融上的成功与我预测事件的能力完全不相称。”
巴菲特呢？他对市场下一步将如何变化根本不关心，对任何类型的预测也毫无兴趣。对他来说，“预测或许能让你熟悉预测者，但丝毫不能告诉你未来会怎样。”
致命投资信念二：“权威”信念——即便我不会预测市场，总有其他人会，而我要做的是找到这么一个人。
如果你真的能预见到未来，你是站在房顶上大声谈论它，还是闭紧嘴巴，开一个账户然后大发横财？
媒体“权威”是靠谈论投资、出售建议或收取资金管理费来赚钱的。但正如约翰·特雷恩在《点石成金》中所说：“一个知道如何将铅字变成黄金的人是不会为每年100美元的报酬把这个秘密告诉你的。”更别说在电视上免费告诉你了。
致命投资信念三：“内部消息”是赚大钱的途径。
就像巴菲特说的：“就算有足够的内部消息和100万美元，你也可能在1年内破产。”
致命投资信念四：分散化。
索罗斯的成功要诀与巴菲特的完全一样：用大投资创造远高于其他投资潜在损失的巨额利润。
分散化策略和效果则恰恰相反：你持有许多公司的少量股票，就算其中的1只股票疯涨，你的总资产可能也变化不大。
致命投资信念五：要赚大钱，就要冒大风险。
成功投资者是很不喜欢风险的，他们会尽可能回避风险，让潜在风险损失最小化。