第17章 金融海啸席卷全球(16)

雷曼兄弟公司的倒下，掀起了全球的金融风暴，美国政府不得不出钱救市。英国、荷兰、德国、韩国等国在雷曼兄弟公司申请破产保护之后，也开始禁止金融股票的裸卖空行为。

另外一点，20世纪90年代，当次级贷款处于襁褓中时，雷曼兄弟公司以第一家华尔街投资银行的身份积极挺进该领域。1995年，雷曼兄弟公司向First Alliance抵押贷款公司提供融资，并承销次贷相关证券。虽然First Alliance因风险控制不力而接受监管当局的调查并最终关门，但是雷曼兄弟公司仍继续兼并其他次级抵押贷款公司。美林、贝尔斯登等机构之后也纷纷效仿雷曼兄弟公司，通过不同渠道收购次级贷款，不断满足他们证券化的要求。

进入21世纪，美联储实行低利率政策，随着美国房价的大幅度上升，次贷规模越来越大，从2003年的4 000亿美元增至2005年的14 000美元。房地产非理性的繁荣和在金融机构炒作下MBS（贷款证券）、CDO（形成债务后再卖证券）等证券的无限扩大，造成了华尔街空前的繁荣，但在繁荣背后也孕育着危机。

针对美国经济出现的这种状况，2004年美联储开始逐步提高利率，房屋贷款利率也随之上升，情况发生了改变。利率的上升加重了还款人的压力，造成了人们次贷低息买房、高息还款难的局面。美国的房地产开始大幅降温，到2006年，“泡沫”破裂——房地产价格大跌，原来售价100万美元的房子后来只售60万美元左右，房地产全面缩水，次贷危机已经浮出水面。

成倍放大的被证券商、银行家在政府刺激房贷的过程中炒作出的金融衍生品，面临着严重的风险。而在吸收发放抵押贷款证券方面曾领先于其他投行的贝尔斯登和雷曼兄弟公司受到的冲击最大，到2008年8月份，雷曼兄弟公司账上仍有500亿美元的抵押贷款相关证券。

在信贷危机冲击下，雷曼兄弟公司持有的巨额与住房抵押贷款相关的“毒药资产”在短时间内价值暴跌，被活活压垮。