中资矿业企业海外并购理念与实务解析

本书内容分为理论和实务两部分。理论部分，一是对当前主流并购理论-乌普萨拉模型的理论体系进行了辨析，梳理出其经济学和管理学渊源，指出模型是演化经济学-企业理论-模型理论体系中的基础工具，并进一步论证由于高层理论有原生性缺陷，基础工具的演进间或游离于高层理论内核的指引，同时又受到其渊源理论的本源性吸引而间或回归；模型不能承载它作为基础理论工具所不应涉及的理论使命。二是以中资矿业企业走向海外的标兵紫金矿业为案例，对其国内与国外两段并购历史进行历时性对比研究，总结出其国际化模式并提出乌普萨拉改进模型：国际化过程与其国内发展模式类似，其原因在于路径依赖；模式的特点是固定投资方式，固定地点偏好，投资规模的非渐进性，这是在国家政策和产业影响背景下，基于企业家因素的动态能力和能力悖论因素博弈的结果。实务部分，根据笔者的从业经验，用中外模式对比的方法详细介绍了并购用基础矿业知识（项目阶段、矿业企业使命、黄金成本体系、资源量与储量标准、简报编写规范、并购流程与架构）、按照国际一线投行标准梳理分析了估值报告的框架和核心要点（资本开支、成本、折现率、公司基本面、报价模型）、基于实务案例提供了清单式尽职调查内容（业务、财务、法务、社区）、重点研究了并购所需的各类合同（LOI，SPA，CA，SHA），指出了谈判要点和注意事项，提供了填空式典型表述。