比较（总第95辑）

本期主题：全球化战略新抉择。国际经济形式复嶂暗流，全球化进程面临过去六十年来少有的严峻挑战。本期《复旦金融评论》将聚焦全球化的利与弊，以经济金融学界与业界的专业观点，给出一些前瞻性的分析和判断。

吴敬琏主编，中信出版集团有限公司出版，2002年7月创刊，是当今中国权威的经济学连续出版物。刊物秉承“以比较传递理念、思想和智识”的宗旨，广采世界一流经济学家的最新理论和思想，有针对性地介绍国内外学术理论界对中国经济改革的方案设计、政策建议和评论。双月出刊，每年双数月份出版。

新冠疫情让金融市场遭遇飓风海啸：全球负利率蔓延、无限QE出现、债务天量堆积、现代货币理论流行……金融危机理论需要重新调准：是的，这一次真的不同！

好与坏也能相互转化。这个转化过程存在漫长的灰度地带，而且这个灰度空间有多大，讨论的价值就有多大。区分好与坏，有时候不是为了划分敌我阵营，而是为了明辨企业发展中存在的模糊地带，寻找到前进路上的参照物。其次，我们在褒扬好公司的同时，也要容纳灰度乃至坏公司的存在。因为事物一直在永不停息地发展变化，而我们只能站在当时当刻进行评价。评价本身就充满局限性。

今年以来，A股市场持续震荡调整，投资者担忧情绪明显，迷茫之中存在无数疑问：哪些因素引发了热门赛道大跌？“宁组合”、“茅指数”集体杀跌，是否跌出了价值？2022年市场会如何演绎？哪些公司更具备投资价值？随着上市公司年报的披露、大量业绩数据公开，更多新的价值挖掘机会也逐渐清晰。为使投资者更清晰地了解上市公司的价值，2021年历时两季，在“炼金”过程中，数千名专业球友深度参与，覆盖1000+上市公司的年

许治中，群兽中的一只猫，卓凯投资基金经理，前万方资产研究总监，在股票投资中取得较高的长期回报。他曾任职于国有银行、私募基金。对消费行业、制造业有深度的见解，投资体系自成一派，风格上以逆向投资为主，不用衍生品、不对冲、不加杠杆。多年来在网络持续进行投资理念分享与实盘披露，在投资者中有较强的影响力。近一段时间，群兽中的一只猫不断出现在雪球私募的收益排行榜前列，且长时间霸榜，让一只猫一时间名声大噪，很